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牛市_Bull Market

什么是牛市？​

“牛市”是用来描述金融市场的一种术语，指的是价格正在上涨或预计将上涨的市场。它最常用于指股市，但也可以适用于任何被交易的资产，例如债券、房地产、货币和商品。

在交易过程中，证券价格不断波动。但牛市是在较长的一段时间内，证券价格整体上升的现象。牛市通常持续数个月甚至数年。

关键要点​

  • 牛市是金融市场的一种状态，金融证券价格持续上升。
  • 通常认为，牛市的起点是股票价格上涨20%。
  • 交易者采用多种策略，例如增加买入并持有，以及逢低买入，以在牛市中获利。
  • 与牛市相对的是熊市，其特征是价格下跌。
  • “牛市”一词通常与股市一起使用，但也可以描述任何向上移动的金融市场。

理解牛市​

牛市的特征是乐观、投资者信心，以及对强劲业绩将持续一段时间的预期。

要持续准确预测市场趋势的变化是很困难的，部分原因在于心理效应和投机在投资中有时会扮演重要角色。

没有特定且通用的指标来识别牛市。然而，最常用的衡量标准是股票价格从近期低点上涨20%或更多。

由于牛市的起点往往很难即时确定，分析师通常是在牛市已经开始后才予以承认。最近一次显著的牛市在2003年至2007年期间，于此期间，标普500指数在经历了一轮下跌后显著回升。随着2008年金融危机的加剧，主要下跌事件发生，终结了这一牛市的涨势。

牛市通常在经济回暖或经济已经强劲时开始。它们通常与强劲的国内生产总值（GDP）、失业率下降和企业利润上升同时发生。

投资者信心的增强可以推动牛市的发展。整体股票需求积极，市场的整体氛围向好。然而，证券的供需关系可能会波动，即供给疲软而需求强劲。一些投资者急于购买证券，而愿意出售的则很少。

在牛市中，投资者更愿意参与以期获得利润。

在牛市中，可以观察到几个特征，包括：

  • 交易量增加，更多的投资者希望买入并持有证券，以实现资本收益。
  • 证券的估值通常会上升，投资者会由于预期价格上涨而支付更多。
  • 市场流动性增强，证券需求加大，卖家减少。这使得投资者可以更快以合理的价格买入和卖出。
  • 在牛市中表现良好的公司可能会选择通过增加股息来回馈股东（这对注重收益的投资者具有吸引力）。
  • 通过首次公开募股（IPO）筹集资金的公司数量可能会增加，为投资者提供参与新兴有前景公司成长的机会。

注意： 标普500指数历史上最长的牛市持续时间为2009年3月至2020年2月，期间指数涨幅超过300%。这一时期的特点是强劲的盈利增长、低利率和投资者的乐观情绪。此外，这一牛市相对波动，期间经历了几次调整和回撤。科技板块在这一牛市中表现远超大盘。

如何在牛市中获益​

希望在牛市中受益的投资者应尽早买入，以利用价格上涨，并在价格达到峰值时卖出。当然，很难决定何时是底部或峰值。但大多数因未能把握底部或峰值而产生的损失通常是微不足道且暂时的，因为它们会被价格的继续上涨所抹去。

接下来，我们将探讨投资者在牛市中常用的几种策略。请记住，这些策略和其他策略一样，都会涉及一定程度的风险。

最基本的投资策略之一是购买特定证券并持有，打算在价格上涨后再出售。这一策略自然要求投资者具有信心。因此，乐观情绪是牛市的标志，助力了买入并持有的策略。

增加买入并持有是简单买入并持有策略的变体，涉及额外风险。这一方法的前提是，投资者将在特定证券价格持续上涨的情况下，继续增加其持仓。

增加持仓的一种常见方法是在每次预定的股价上涨时买入额外的固定数量的股票。

回调是证券价格总体上升趋势中的短暂反转。即使在牛市中，股票价格不太可能只有持续上升。实际上，整体趋势持续向上时，期间也可能会出现短暂小幅回调。

一些投资者在牛市中观察回调，趁机低买。该策略背后的思路是相关证券的价格将迅速回升，投资者会低价买入。

或许在牛市中试图从中获利的最激进方式是全面波动交易。采用这一策略的投资者会使用卖空和其他技术，试图在较大的牛市背景下获取最大收益。

历史牛市的例子​

历史上有几次重要的牛市，每次都有其独特的特点和驱动因素。以下是一些例子：

牛市与熊市​

牛市的对立面是熊市。熊市的特征是价格下跌和投资者的悲观情绪。

通常认为，使用牛市和熊市这一术语是源于这两种动物攻击对手的方式。公牛将角高高抬起，而熊则向下挥爪。这些动作象征着市场的动态。如果趋势向上，就是牛市；如果趋势向下，就是熊市。

牛市和熊市通常与经济周期相吻合，该周期包括四个阶段：扩张、顶峰、收缩和谷底。牛市的开始通常是经济扩张的领先指标。

由于公众对未来经济状况的情绪驱动着股票价格，市场往往在更广泛的经济指标（如国内生产总值（GDP）增长）开始上升之前就已经上涨。

同样，在经济收缩到来之前，熊市通常已经开始。回顾美国的衰退情况，股票市场的下跌通常在GDP下降的几个月前就已发生。

为什么上涨时称为“牛”市？​

“牛市”这一术语的真正起源存在争议。“熊”（指下跌市场）和“牛”（指上涨市场）这两个术语被一些人认为源自这两种动物攻击对手的方式：公牛将角抬向空中，而熊则向下挥爪。

其他一些人则指出，莎士比亚的剧作中提到过与公牛和熊相关的战斗。在《麦克白》中，这位不幸的主角表示他的敌人将他绑在桩子上，但“像熊一样，我必须逆流而战。”在《无事生非》中，公牛则是既野蛮又高贵的野兽。还有多种其他解释。

我们在2023年处于牛市吗？​

标普500指数于2023年6月8日开始牛市，此时指数较2022年10月的低点上涨了20%。自2022年6月以来，该指数一直处于熊市中。道琼斯工业平均指数和纳斯达克指数自2022年11月30日和2023年5月8日起已进入牛市。

什么因素让牛市中股票价格上涨？​

牛市往往与强劲且不断发展的经济并存。股票价格受到未来盈利预期和企业产生现金流能力的影响。强大的生产经济、高就业率和持续增长的GDP都表明盈利将增长，而这反映在股票价格的上升中。低利率和低企业税率也对企业盈利和股票价格持积极态度。

为什么牛市有时会衰退并变成熊市？​

当经济遭遇困境时，例如在衰退或失业率激增的情况下，维持股票价格上涨可能变得困难。衰退通常伴随着投资者和消费者情绪的负面转变，市场心理也更关注恐惧或降低风险，而非贪婪或冒险。

结论​

牛市是金融市场中的一种趋势，其特征是价格上涨和投资者乐观情绪。牛市不仅可以出现在股市，也可能在债券、房地产、货币以及商品市场出现。

牛市通常持续较长时间，特征是证券需求增加、企业利润和GDP上升、失业率下降。牛市的对立面是熊市，其特征是价格下跌和投资者悲观情绪。“牛”和“熊”这两个术语被认为源于这两种动物攻击对手的方式。